每年一度的巴菲特股东大会，全球投资者几乎都会朝圣。但不少投资者可能更多是作为一种谈资，而非真正的应用。问题出在哪？而如果您真的认可巴菲特，如何找到理论结合实际的应用价值！
在本次股东大会上，巴菲特回答了两个人们非常关心的话题：
一是疫情的影响。他说，疫情带来了巨大的不确定性，不清楚如果未来几个月后爆发第二波疫情，美国人民会怎么反应。
二是油价的问题。他说没人知道油价会走往何处，17美元，25美元都有可能，没有人能预测未来的状况。
这两个问题其实没有人能够给出答案，巴菲特也不例外。但是，在看不清的同时，有一点他却是非常明确的：不管发生什么事，未来美国的经济不会停止，不要下错赌注，做空美股。
所以，巴菲特作为美国市场上最大的多头，过去56年的时间创造2万多倍的回报，实际上就基于一直坚定地看好经济的前景。
其实，从人类社会发展进程来看，这本来也是一种常识，而且不仅仅适用于美国。换句话说，未来中国的经济也不会停止。
巴菲特第二点明确的地方是：目前30年期国债收益率只有1%，通胀率只有2%，长期来看，股票的回报会比国债高，比藏在床底的现金高。
所以，他指出现在是买入股票的好时机。同时，他也警告，投资者要做好长期应对疫情的心理准备，可能买了还会跌。
巴菲特说的是美国的情况。但这在中国也同样适用。目前，中国10年期国债到期收益率2.538%，同时，A股的风险溢价处于过去10年75%的分位点，显示权益资产的性价比较高。

学区房，是中国大中城市居民主要牵挂之一，也是所谓“中产焦虑”的主要来源之一。
从今年7月31日起，北京西城区也要实施多校划片。
为了赶上最后的上车机会，“五一”小长假最后一天，“宇宙中心小学”的宏庙小学对口小区丰汇园3套千万元级老破小以最高单价超过25万元/平方米成交价刷爆朋友圈。
3年前，丰汇园就以一套39平方米的地下室1200万元成交价，每平米单价超30万轰动。
这波最后的狂欢，只因自2020年7月31日后，北京西城区入学将推行六年一学位，让很多人高呼——学区房价格要凉凉了。
好的教育资源要付出的对价，以前是票子、权利、关系条子和学生自身的优秀，现在无论京籍非京籍都得“拼房子”。即使是学区划分标准变了，但是有一套房子，对于家长来说，目前来看还是最有效、最保险、最实际可靠、可操作的上名校途径。
天价学区房的最终根源是学校差距过大，教育资源不均衡。甚至还给了房地产开发商畸形炒作空间，几乎每一波楼市炒作的领头羊，是造成北京楼市“永远只涨不跌”神话的主要原因之一。
多校划片只不过是治标不治本的退烧药而已，只能降温，不能治根。

大事一：五一休市期间，受特朗普有关言论，并威胁或通过加征关税等措施对中国展开报复等影响，全球市场出现一定的下跌
大事二、中概股回归港股是值得关注的主题。最近媒体报到，继节前一家中概股有回归的消息后，另外一家中概股可能会选择在香港二次上市。
分析：中概股回归港股，那么港股的“新经济”(可选消费和信息技术)估值预计也将得到提振，将从根本上改变香港上市公司结构及“低估值，低增长”的市场业态。
大事三、高层定调“原油宝”责任分担原则
分析：这是一个有中国特色的处理方案，处理结果是合理的。
一方面尊重了公平性
一方面尊重了合同
金融委会议提及“提高专业性”，正是针对中行乃至整个中国资本市场提出的要求，在外资全资的券商、基金正在进入中国市场的时候，本土机构需要尽快提高自己的专业度。
大事四、4月30日，中国证监会、国家发展改革委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，此次出台政策明确了基础设施REITs试点的重要意义、基本原则，试点项目要求和试点工作安排，标志着境内基础设施领域公募REITs试点正式起步。
上市公司越来越多、门槛越来越低，这时候要注意两个问题——
第一个、远离垃圾股、绩差公司
即使有的垃圾股没有立即退市，但是，现在壳资源的价值越来越小了，垃圾公司的退市归零是一个需要重视的风险了。

第二个、优秀的头部公司估值会进一步提高
在一个急剧滑向不确定的世界里，市场主流资金，只能更集中的拥抱那些高度确定的东西。
从这个角度说，高增长、长雪道、大市场，会有一批优秀公司出现。

 影响：做大做强资本市场，服务实体经济，支持新经济新基建一是宏观层面，提高直接融资比重，契合新经济、新基建的发展需求。以银行为主的间接融资体系难以满足科技创新企业融资需求，注册制改革是打通多层次资本市场生态的关键一环，带动中国金融体系向市场主导的直接融资体系转型，服务高质量发展，支持产业转型升级和新兴产业发展。二是实体经济层面，修复疫情冲击下的民企融资渠道，提振实体经济信心。创业板上市公司95%为民营企业，创业板改革降低股权融资门槛，新冠肺炎疫情极大冲击中小企业融资渠道，此时创业板改革火速落地，缓解民营企业融资难融资贵问题，恢复市场信心。三是资本市场层面，壳资源价值下降，促进资本市场优胜劣汰。注册制改变了资本市场游戏规则，重塑市场生态，一方面，企业上市效率提高，借壳上市需求下降，长期依靠壳资源获得高溢价的公司将面临退市。另一方面，资本市场将更加有效，公司优胜劣汰，有助于价值投资，形成长牛慢牛。四是市场机构层面，利好券商和风险投资机构，激发创投热情。科创板推出后，将缓解IPO“堰塞湖”现象，畅通企业上市和风投机构退出渠道，增厚券商和风投机构收益，将带动提高科技创新企业的投资力度。2019年，科创板IPO发行规模823亿元,占全部板块33%，VC/PE机构所投企业IPO案例数1573笔，其中41%由科创板贡献。五是资金层面，不会对主板资金造成明显分流。有部分投资者担心创业板注册制会造成资金分流，但从科创板经验来看，不仅没有

昨天证券市场比较重磅的头条是，创业板注册制改革后，所有股票的涨跌幅同步扩至20%。
这消息还是挺突然的，要知道创业板已经开通超过10年，突然毫无征兆的就把最核心的交易规则改了。但仔细想想也没什么大不了的，不就是把科创板的那一套规则给复制过去么。
上交所的科创板搞的红红火火，深交所有紧迫感，于是也推动创业板改革，合情合理。
科创板的20%涨跌幅我们观察过一段时间，影响不是特别大，唯一的区别就是行情起落的节奏变快了，原先你做一波龙头概念，比如说涨60%需要6个交易日，现在3天就到了，所以上去的快下来的也快，日内打板的风险变大了。别的都还好。
哦对了，以后创业板也允许亏损企业上市，同时新增开通创业板的投资者需要满足10万元资产门槛。

就业是民生之本，是经济增长的底线。在疫情全球大流行背景下，全球经济陷入深度衰退，失业率飙升。我们必须做好较长时期经济衰退的准备，坚持底线思维和底线管理，现在面临的情况类似于2003年非典和2008年国际金融危机的叠加。从官方数据看，2月中国城镇调查失业率飙升至6.2%，外出农民工减少超5000万，3月失业率数据回落至5.9%、但仍处高位，一季度城镇新增就业下滑29%，一季度全国居民收入同比仅0.8%。从第三方数据看，招聘需求下滑超25%，3月“失业金领取条件”搜索指数同比上升215%、4月日均同比增长176%（至22日）。从经济活动主体看，中小微企业、个体户、生活服务业和出口行业更为困难。比如，一季度中小微企业营收同比下降51%、招聘需求下降超30%，4月上旬仅25%的民营企业产能利用率超80%。从行业看，就业吸纳大户住宿餐饮、批发零售等生活服务业更为困难，一季度住宿餐饮增加值同比下滑35%、下滑居各行业之首，3月餐饮收入同比下降47%、降幅较1-2月扩大。从需求来源看，出口行业直接或间接带动就业人数1.8亿，因全球经济深度衰退将面临持久压力。

以为是抄底，没想到还是抄在了半山腰。原油价格在经历接连闪崩的行情后，又创下了历史，跌至“负值”！这让中国银行旗下原油宝的投资者们叫苦不迭。
实际上，国内银行业务涉及“纸原油”的银行并不止中行一家。除中行外，近期已有多家银行开始提示“纸原油”风险。
除投资人直接受到波及的“纸原油”业务外，国内不少银行也推出了挂钩原油期货的理财产品。这些产品收益率风险较高，最高收益率也比普通理财产品高出不少，但在原油大跌的背景下，这些产品并不被看好。
而国内银行业务涉及“纸原油”的银行并不止中行一家。记者注意到，除中国银行外，目前建设银行、工商银行、交通银行、浦发银行、民生银行都开展了纸原油业务。不过目前其他涉及“纸原油”业务的银行，均暂未出现中行这种负值的情况。

由于避险情绪作用，必需消费品和医药成为表现最好的板块，消费电子应该是表现最差的板块，目前市场缩量横盘。的确不知道市场会不会再次大幅下跌下一个台阶，还是在这个位置盘整，直到欧美出现确定性拐点，然后延续之前的牛市。方向上，估值不低的必选消费品，我们认为长期吸引力不大，随着时间的推移应该性价比在下降，全看疫情的发展。应该说，疫情决定了各类资产的表现节点。建议做适度的分散，既有估值合适的必需消费品、医药和环保，也有疫情受损，但是环比已经开始改善的内需型制造业，甚至疫情受损，但是跌幅巨大的外需型公司，可以开始涉猎。希望大家把风险和收益按照疫情不同的发展可能，适度分散。此外将继续保持中性仓位，若市场进一步下跌，则会选择提高仓位，逢低布局基本面优秀的个股。

LPR调降有助于引导实体利率下行，对冲疫情冲击。

1）对实体经济的影响：降息将引导贷款利率进一步下行，降低实体经济融资成本。一方面，有助于继续缓解企业现金流压力，助力企业复工复产。另一方面，有助于对冲疫情全球大流行和欧美经济衰退带来的内外需疲软，托底实体经济。但当前环境下，降息对于刺激需求就像“推绳子”效果有限，仍需以财政政策“拉绳子”为主，对冲需求下行。

2）对通胀的影响：降息对通胀影响有限，当前主要是原油价格大跌、海内外需求下滑引发的通缩风险。降息一定程度上有助于促进实体经济恢复，缓解通缩风险。

3）对资本市场的影响：股市方面，从资金面和政策面看，利好股市，但仍需结合基本面。债市方面，前期OMO、MLF利率调降、超储利率下调后市场已经充分反馈，本次LPR调降的影响有限。

4）对房地产市场的影响：从需求端看，降息有助于降低房贷利息支出，支持刚需和改善型需求。

高盛最新报告显示，新冠病毒危机对全球经济造成的冲击可能是金融危机的四倍。但股市已经远离了对病毒恐惧达到顶峰时的低点，华尔街股价似乎反映出一种更为乐观的前景。预计美国第三季度的经济增长将较第二季度大幅增长19%，第四季度将再增长12%。