1.【央行：12月M2同比增长10.1%，低于预期】增速比上月末低0.6个百分点，比上年同期高1.4个百分点；狭义货币(M1)同比增长8.6%，增速比上月末低1.4个百分点，比上年同期高4.2个百分点；流通中货币(M0)同比增长9.2%。全年净投放现金7125亿元。

解读经济快速复苏，资产价格和市场利率都开始有上涨趋势，央行适当控制货币供给比较合理。体现企业与居民投资意愿的M1回落幅度较大，应该与疫情反弹有关。

【2020年全年人民币贷款增加19.63万亿元，同比多增2.82万亿元】12月份，人民币贷款增加1.26万亿元，同比多增1170亿元。

解读贷款数据结合前两年的情况看，12月比11月回落主要是季节性因素，比较正常。

【2020年末社会融资规模存量为284.83万亿元，同比增长13.3%】12月份，社会融资规模增量为1.72万亿元，比上年同期少4821亿元。（央行）

解读社融环比、同比回落幅度比较大，与前两年结构不同。主要是非标和信用债拉低导致。非标融资方面，12月份同比多减了5920亿。其中，信托贷款融资同比多减3509亿。因年底很多非标集中到期，同时融资类信托受严监管的影响明显萎缩。存量社融及M2增速同名义GDP靠拢是趋势，接下来社融增速应该逐步下降。

2.【今年央行需投放多少资金？广发证券：2万亿“麻辣粉”足矣】假设2021年新增贷款也可能在20万亿左右，实际上需要的央行投放资金量，可能在2.4万亿元左右。

央行可能以投放MLF补充中长期资金为主，MLF净投放可能超过1.5万亿元；辅以普惠金融降准或其他定向降准工具，投放1万亿元以内的降准资金。（广发证券）

解读目前投放手段通常是MLF+降准。但是降准主要在经济下行周期，今年全面降准可能性很小。全面投放MLF又受到市场抵押品不足的限制，所以今年主要是MLF+小规模定向降准的货币政策。

3.【重磅！保险资管进入分类监管时代，有多大能力干多大事】银保监会对外发布《保险资产管理公司监管评级暂行办法》，监管评级主要从五个维度指标对保险资产管理公司进行综合评分，采用定性与定量相结合的方式。（上证报）

4.【广发证券：未来5-8年全球进入大类资产均衡配置时代】产业转移是全球大类资产配置的内生驱动因素，并引发全球库兹涅茨周期，每一轮库兹涅茨周期下包含两轮资本开支周期。由于库兹涅茨周期与资本开支周期均有强弱之分，我们可以得到16种小经济周期组合。不同经济周期下全球大类资产存在一定轮动特征。

5-8年全球将进入“弱库兹涅茨+强资本开支”阶段，并迎来大类资产均衡配置时代。疫情前后的周期切换也意味着全球将由超配股债、低配地产商品阶段转向对于股、债、商品、地产等资产均衡配置阶段，但黄金的历史表现偏弱。（广发证券）

解读此前我们还介绍过美林投资时钟，也是周期论，大家可以翻看上周一的早知道《华为恢复腾讯王者荣耀上架……》的热点第三条。