年底将至，各家卖方都在陆陆续续地召开一年一度的债市算命大会，现对部分核心观（yu）点（yan）总结如下：
海通证券：

利率（空头）：货币再次显著超发，地产泡沫风险再现，通胀风险升温，债务违约风险加剧，财政或难更加积极。在20年市场利率回升之后，21年的政策利率也有上升的可能，货币政策将稳中趋紧。
信用：信用扩张加速，支撑经济复苏。展望21年上半年，政府融资仍将大幅多增，居民和企业的中长期贷款也有望继续回升，从而拉动社融增速继续上行，预示本轮经济复苏有望持续到21年上半年。
国信证券（全面防御，静待良机）：
利率（空头）：长期宽信用催生工业品通胀风险，利率走熊，10年国债至少上行至3.5%。
信用：信用债面临重定价风险，受永煤违约影响，弱资质城投可能面临隐含评级被下调的风险。
华泰证券：

利率（上空下多）：基本面和货币政策偏负面，债市逆风而行，不过社融已经见顶，利率拐点将至，利率向上空间3.4~3.5%，向下空间2.9~3.0%，债市整体波动不大，不利于交易盘。
注释“上空下多”表示上半年看空，下半年看多。
信用：建立在信仰、融资条件基础上的债券，大家都要警惕一点，尾部的城投和弱国企需谨慎。